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市场回顾与展望社融数据出炉金融开局稳定

2019年第11

 

上周(2019/3/4-2019/3/10)央行公开市场上实现净回笼3245亿。流动性仍然充裕,各期限资金价格都有所下降。

 

3月8日R001加权平均利率为2.09%,与上周跌11BP;R007加权平均利率为2.33%,较上周跌11BP;R014加权平均利率为2.48%,较上周跌9BP;R1M加权平均利率为3.18%,较上周涨16BP。

 

上周现券市场收益率呈现出涨跌互现格局。利率品种中收益率不同期限多数下跌。国债10年期品种下跌4.47BP,国开债10年期品种下跌11.22BP。信用品种中,短融、中票和企业债则多数上涨,其中短融上涨幅度较大,AAA级整体上涨6.76BP,AA+级整体上涨6.14BP。企业债方面,1年期AAA级上涨7.99BP,其余变化幅度不大。上周信用债活跃度一般,主要集中在高评级短久期。

 

汇率方面,人民币兑美元中间价报6.7235,与上周五相比下调278BP。离岸人民币兑美元报6.7311。美国十年期国债收益率达2.63%,美元指数报97.3493。周四美元指数触及97.71,为12月17日以来最高,尽管美国经济出现一些疲软,但未来几个月美国的表现将好于欧洲。目前国内无论跨境资本的流动形势还是宏观经济发展环境,都已经?#29616;?#21069;几年有了很大改善。货?#19994;?#23616;对人民币双边汇?#23454;?#27874;动容忍程度也在提升。另外,人民币市场化改革取得进展,国际资本流动趋于均衡等,市场对人民?#19968;?#29575;预期更趋于理性。

 

数据方面,中国2月外汇储备30901.8亿美元,环?#20173;?2.56亿美元,连续4个月保持增长态势。人民币贬值预期基本消失,资本流出入更加均衡,股票市场明显走强,资金流入规模较大。中国2月出口(以美元?#30130;?#21516;比降20.7%,创2016年2月以来最大;进口同比降5.2%。出口大幅不及预期,可能为春节及贸易战抢工造成,一些企业二次抢出口,此外大部分企业都集中在2月19日后开工,?#25351;?#29983;产时间有限,综合来看1-2月整体数据符合预期。周日数据显示人民币贷款1-2月增加4.11万亿元,同比多增3748亿元;社会融资规模增量1-2月增加5.31万亿元,同比多增1.05万亿元;2月末,M1增速反弹至2%,M2则下滑至8%,触及历史新低。中国人民银行行长易纲发表?#19981;?#35748;为社融?#20013;?#19979;滑的态势得到了初步遏?#30130;?#20026;2019年经济金融开局提供了保障。

 

本周(2019/3/11-2019/3/17)我们预期资金面边际收紧但总体宽松。在资金面维持宽松、贸易数据远不及预期的背景下,最新的政府工作报告指出稳健的货币政策要松紧适度,长端利率大幅下行。预计3月上半月资金面有望继续保持平稳偏松局面。虽然在过去两周,债市出现了明显的回调,短期区间震荡,但是经济依然偏弱,通缩风险改?#30130;?#20538;券牛市仍在?#23616;校?#20173;然能够维持偏强的走势。新沃通宝货币市场基金策略上将择机配置有利品种,在维持流动性的前提下力争获取更高的收益。

 

声明:本文章观点不代表本公司对投资者的意见、建议。市场有风险,投资者需谨慎。

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